国美危机正进一步发酵。
11月18日，开售企业国美零售公告终止对鹏融地产整体股权的收购，意味着黄光裕本年8月提出将国美商都、湘江玖号两处物业所有权注入开售企业的本周突发科幻大片，总有一句适合你打算终告流产。为承托股价，近两年黄光裕的物业处置动作不断，2021年4月7日，他已将鹏润大厦、湘江玖号和国美商都三处物业近20年租约注入国美零售。
但目睹黄光裕、杜鹃夫妇这一年的频繁减持，如今行业更愿意将前述看似“自救”动作确认为“自败”。
港交所国美零售大股东权益透露记录显示，黄光裕夫妇持股比例在2021年4月7日注入三处物业租约后达到顶点，为87.11%。黄光裕夫妇频繁地减持动作自2021年底着手，迄今共减持13次，累计套现约10亿港元。
最近一次发生在鹏融收购公告终止前4天，11月14日，黄光裕夫妇在0.1381港元的位置减持5亿股，套现6905万港元，减持后，其持股比例不足上一年高点的一半，为37.79%。一年间，由黄光裕实际控制的国美治理(Gome Management Limited)、恒海投资(Ever Ocean Investments Limited)亦跟随黄光裕同步减持。
2021年2月，出狱8个月的黄光裕回归国美时，国美零售股价一度飙涨至2.28港元，是10年间从未有过的高点。截至发稿，国美股价为0.119元，市值不足43亿港元，相比2021年2月的高点，跌去95%。
国美已深陷债务深渊。2022年半年报显示，国美对银行、职员、供应商、战略兴办伙伴累计负债近586亿元人民币，年末应付账款及票据超过144亿元，而其账面现金只有24亿元。相比之下，2021年初，苏宁危机爆发之时，公开渠道显示其债务为400亿元，2021年末到期债券约为160亿元。
“我把年少都给了国美，
如今被迫出来”
9月初，在国美岗位20年的本月一文读懂iPad，说到了心坎里林波办理了辞职。身为总部某管理部门的部长，40岁的林波在一个月前接到人力请求其调岗的通知。接纳调令的林波在签合另外察觉，用人单位不再是国美电器，而国美也没有出具劳务派遣的三方协议，忧虑到新企业后国美工龄清零，林波回绝加盟，接纳被裁。
按照《劳动合同法》“N+1”的辞职经济补偿条例，国美应补偿林波30余万元。“但谈的时候人力提出辞职补偿30万元封顶，假如不接纳封顶，辞职补偿得报到董事长，流程很麻烦，领导也有或许不批。”林波告诉《中国资讯周刊》。以便尽早拿到补偿，林波接纳“补偿封顶”后辞职。
此后，除了在10月15日收到了企业拖欠的8月薪资，林波再未收到国美打款。除了补偿款和9月薪资，2022年上半年的奖金也未能如期发放。林波称，本年4月是国美最后一次为其缴纳住房公积金，此后公积金便一直欠缴。
考虑到国美债务难题，林波与同样被裁的同仁提起集体劳动仲裁。“由于是集体仲裁，(北京通州)区仲裁委让我们开庭前先跟国美协商。”林波称，第一次协商后，国美提出11月20日过去先支付第一笔赔偿金，12月结清剩余补偿。但就在协商当天，国美推翻了这个计划。“几个小时后仲裁委又给我们打电话，一着手说推迟到明年4月25日结清，大家各异意，最后妥协到3月31日。我们对这个计划并不满意，但必须先拿到能生效的法律文件。”林波说。
不论在职还是辞职职员，均被拖欠薪资或补偿款。国美App“打扮家”原职员秦聪本年6月被裁员，而她从3月份着手就领不到薪酬了。“欠薪7万多，也没有按照承诺的时间和金额支付薪资和赔偿金，我们不得已才去了劳动局，但仲裁结局出来了，我们依然拿不到钱。”秦聪告诉《中国资讯周刊》。
接纳访谈时，业内中端机一览林波正为当天下午的面谈做筹备。“各个家电品牌方和电商都投了简历，但国美出去的人没有电商经验，再加上年龄超过35岁，很难找到岗位。国美还有许多工龄25年左右的老职员，但行业上许多企业是超过32岁就不要了。”
据国美2021年年报，截至2021年底，国美35岁以上职员占比超过53%，国美危机骤然爆发，意味着大多数老职员要面临更大的再就业压力。
林波已婚已育，身为家人经济支柱，待业两个多月，急需资金周转。“我把年少都给了国美，如今被迫出来，是啥都没有了，再找不到岗位的话，只能去开滴滴、送快递或外卖了。”林波告诉《中国资讯周刊》。
职场社交渠道脉脉显示，近期国美在职及辞职职员都相当活跃，其中含有在国美岗位近15年、已于11月辞职的原零售战略治理副总裁赵丽明。在赵丽明之前，从7月着手，辞职的国美高管还有“打扮家”创始人崔健、CEO高非、“真开心”负责人丁薇、“国美管家”CEO曾之宁。最引人注目的则是“国美老臣”国美投资CEO何阳青和国美电器CEO王巍9月的辞职。
与外界感知各异，多位职员强调，国美危机早在2021年下半年即已爆发。
“2020年初，受疫情作用，售卖就下滑了。但难题严重是从2021年下半年着手，售卖一落千丈。”曾负责管理岗位的辞职职员初颖记忆。在职员看来，由于持久为库存所累，国美应付账款和票据周转天数变长，而在结款变慢的状况下，黄光裕回归后强势改变持久以来的兴办模式，请求供应商单独支付展厅办事费，并需一次性付清，激化了矛盾。
国美零售财报显示，从2016年起，集团应付账款和票据周转天数从119天一路增长到2020年的业内Xbox评论187天。随着黄光裕的官方回归，国美先后与拼多多、京东战略兴办，两家电商巨头分别采购了2亿美元和1亿美元的可转债。另外，公开渠道可见的融资动作还含有国美与广发银行昆明分行的战略兴办，这项2020年5月加盟落地的兴办，使国美获得广发银行昆明分行30亿元人民币的综合授信额度。
现金流的改进直接反映到次年的应付账款和票据周转天数上。2021年，国美将这项核心财务指标缩短了12天，至175天。身处疫情带来的零售困局，出狱不久的黄光裕没有挑选谨小慎微地纾困，而是延续一贯风格，在集团高管会上喊出“力争用18个月时间重启原有行业地位”。
从2021年初着手，黄光裕在电商“真开心”、家居“打扮家”、供应链中台“共享兴办”、酒类供应链“国美窖藏”、物流配送渠道“安迅物流”五块业务上另外大举扩张。
彼时“元宇宙”概念方兴未艾，黄光裕则入局延揽区块链从业者，本年4月入职国美任“打扮家”CEO的孙浩在脉脉说明自己的职责时，就有“居家元宇宙”一项。激进扩张反映在财报上，2021年国美零售治理费用相较上一年增多近40%，其中薪酬支出净增2.08亿元人民币，由2020年的8.77亿元增长到10.85亿元。
高举高打的策略不被行业看好，黄光裕回归以后，国美零售股价一路下跌。五块新投入业务中，“打扮家”身处境内地产寒潮，“真开心”面对白热化的电商搏杀毫无招架之力。高投入、低产出的新业务反向拖垮苦撑15年的零售主营业务。
财报显示，2022年上半年，国美亏损32.97亿元人民币，比2021年增多63.3%。半年间，账面现金就从43.78亿元骤减至24.09亿，应付账款及应付票据周转天数从2021年的上半年的157天飙至301天，净增144天。
在职员被欠薪之前，各地已陆续呈现消费者在国美电器门店付款后无法提货的状况。2022年下半年以来，各省市国美电器门店大规模闭店，门店拖欠租金、水电费的状况时有发生。
银行方面，已先后有长安银行、兴业银行、上饶银行、光大银行、江苏银行提起金融借款合同纠纷之诉，针对国美的财产保全、执行案件不断。而供应商一侧，随着本年4月惠而浦中国公告国美电器持久拖欠货款8236万元后，各地供应商追讨欠款事情不断。
“国美的电商
从来就没有真正做起来过”
在林波的记忆里，他跟随国美历程了三次危机。
前两次危机紧密相连，从2008年11月黄光裕被捕、权力中空着手，继而引发永乐电器创始人、国美电器董事会主席陈晓与黄光裕家族长达2年的内讧，盈利能力大幅下滑，直到2011年3月，陈晓出局，国美才逐步重启运转。
(资料图片)黄光裕。图/视觉中国
刚落幕两年内耗的国美不久陷入“腹背受敌”的局面。黄光裕被捕的2008年，国美电器的资产负债率高达 88.84%，动荡之中，国美采取收缩战略，大幅缩减了资本性支出。与首要比拼对手苏宁相比，门店数量、面积均落下风，近60天的存货周转天数也远高于苏宁的46天。
也是在国美落幕内讧的2011年，由于家电渠道格局日益向家电连锁集中，议价权越来越低的家电制造商与家电连锁的矛盾日渐升级，这使得以京东为代表的电商势力得以兴起。
2008年，京东商城售卖额为13.2亿元，仅占国美、苏宁的1%。彼时，以国美、苏宁为代表的全全国电连锁在家电零售中占据18%的占比，其行业首要在一二线都市。而到了2011年，同样瞄准一二线都市的网购渠道占家电行业比重已达6.3%。
与当时的线下行业相比，家电网购的售价通常低10%到15%。家电品牌方与连锁的博弈使得品牌方与电商的兴办更趋紧密。2010年，京东商城不到30天的存货天数已显著低于国美、苏宁，管理长处相当显著。
国美、苏宁都留意到了行业对电商的热情，着手谋求转型。2011年，国美趁势收购库巴网，并与埃森哲联合开发启动网购站点“国美在线”。“美国百思买的电子商务占其总体售卖的比例只有5%，而美国电子商务行业比中国更领先，所以针对国美电子商务渠道来说，按照国美当下实体店超千亿元的售卖规模，其(线上)售卖收益应该在 50亿元到100 亿元更为合理。”国美电器副总裁何阳青当年强调。
当年苏宁以60亿元账面净额达到现金储备巅峰，而国美则不足5亿。在这样的财务背景下，国美、苏宁当年亮相的电商战略差不多“背道而驰”。
与国美相比，苏宁当时的判断和规划显得极为大胆：“10年后苏宁易购的年售卖规模将达到 3000 亿元，做到再造一个与苏宁实体店等量齐观的网上苏宁。”事实上，就在一年前，苏宁易购的看法和国美相似，也是将电商身为实体店的有效补充，但试水一年，苏宁易购在2010年获得高达400%的同比增长，态度骤然转变。
苏宁、国美都在2012年卷入了由京东、天猫发起的售价战。“假如再放任京东如此进展下去，我们实体店的占比也将被这些电商企业瓜分。”苏宁副董事长孙为民当年公开强调。为此，苏宁喊出“用‘全网比价’真正将售价战落到实处”。而“国美在线”总经理韩德鹏则答复：“国美不惧比价。”
豪言壮语没能合作国美从那场惨烈的电商售价战中突围，却使国美全年净利润为负。到了2013年，国美的资本性支出不得不再次收缩。事后回看，在确定此后十年苏宁、国美、京东走向的核心之年，国美挑选收缩线上业务，深耕线下，苏宁官方开启线启动下融合的互联网零售模式，而京东则依靠售价长处、丰富的非电器品类、良好的使用者感受而高歌猛进，逐步拉开与苏宁、国美的差距。
“各个厂家也逐步达成对自家商品的分类，也就是说电商商品和线下商品完全分开了。全部电商行业逐步垄断了低端商品，意味着连锁的引流商品基础都没有了。”林波告诉《中国资讯周刊》。
此后三年，线上业务收缩的国美在电商开发上没有人员投入，相比京东、苏宁千万级的使用者规模，“国美在线”活跃使用者数停留在十万级，SKU远远落后于京东、苏宁。
林波当时也考虑过离开国美，加入电商渠道。“国美自己的电商做得不好，我那时也就没有很看好电商，但没想到京东他们进展得那么快。”
国美在战略上重提线上业务是在2016年。但是此时“国美在线”早已错失与阿里、京东、苏宁正面拼杀的机遇。“我们的线上(业务)不是以便单独剥离出来去和阿里、京东 PK，或者线下整体往线上转型。本年应该能维持 90%、100%的增速，但明后年会不会持续维持是否有所减缓无法确定。”国美零售投资关系总监李虹在一次投资者交流上强调。
治理层语焉不详背后，是国美始终无法厘清线上业务的思路和目标。在那个时点，国美无力抓住电商，只能抓住售后办事“国美管家”的微小切口。
从2017年到2019年，从未真正展开电商业务的国美，提出从“电商零售”向“家·日常”的战略转型。这项以家电连锁为基础盘，向外探索“家居+家装”的战略中，依然找不到线上转型的操控路径。而从操控层面看，2018年，国美先后入驻拼多多、京东，开出两家国美电器电商旗舰店，似乎已然完全舍弃了自己做电商渠道。“国美的电商从来就没有真正做起来过。”林波告诉《中国资讯周刊》。
直到2020年，黄光裕出狱前夕，国美忽然启动电商渠道“真开心”。但不论是行业还是职员，都对其“社交娱乐”电商的定位颇为困惑，前有传统电商巨头，后有已崛起的“抖快”直播电商，国美的生存空间何在?
具体操控上，“真开心”使用过直播、砍一刀等玩法，都未能激起行业反响。“我们的电商做得真的太差了。”初颖告诉《中国资讯周刊》。
“确认得头昏脑胀，
但实际上大家心知肚明”
与线上业务的摇摆不定及黄光裕归来后新业务的缥缈无依相比，国美零售在线下14年的生存堪称坚韧。
2011年，家电渠道落幕以全国连锁为主导的时代，但电商崛起、比拼对手苏宁大力布局线上，并不意味着线下比拼烈度下降。相反，由于电商最初从一二线都市切入，守住行业占比变得格外艰难。
从门店管理来看，十余年间，国美在门店数量上死死咬住苏宁，并在单店面积差距上维持稳定。从线下坪效来看，国美单位面积售卖额始终高于苏宁，即便在国美最为艰难的2010年到2012年，也是如此。
2013年，确定收缩线上业务、深耕线下的国美，收缩资本性支出，转向精细化管理，更注重高毛利差异化商品的选品。当年，国美在全国范围内退出126家低效门店，新开93间门店，更为注重电商布局尚不透彻的三四线都市行业。这使得国美当年马上缩短了账期，并改进了存货，收益和净利率都获大幅提升。沿着这个思路，2014年，国美做到营收600亿元，其中有95%都来自线下。
线下毛利率持续走低的行业背景下，摸索两年后，洞察到以三四线都市为主的二级行业将变成合作增长的重大力量，2015年，国美对深耕线下的战略提出了更为明确、清晰的路径。
当时二级行业首要由牌子专营店和区域性家电连锁把持，国美的市占率仅为3%，二级行业在国美的门店数中占39%，收益贡献只占不到25%。为拿下二线行业，国美经由收购“艺伟”，在开售企业1224家门店的基础上，一举获得590家同店售卖和毛利率都高于开售企业的体外门店。“艺伟”109万平方米的仓储，也使国美仓储面积提升50%以上。
而在一级行业，国美着手效仿宜家，使用感受式卖场。以便提升毛利率，在差异化商品的选品上，国美已不满足于成品筛选，而转向首发、定制，争取华为旗舰新品、苹果新品的首发。另外，国美也不再满足于只吃高端商品带来的高端消费人群，转而靠低价包销、大型促销获取低线消费者，比如在iPhone新品开售后，低价包销上一代商品，以做到较高利润率。这种摸索使国美在2014年获得苹果当年“最佳经销商”的称号。
到2017年，国美主力门店规模、面积均反超苏宁，但在二级行业的拼杀仍在持续，而电商压力之下，苏宁和国美的售卖、治理费用均有大幅提升，其中人员薪酬、广告费用、租金等都显著上行。而在库存难题上，苏宁借助“线上+线下”的融合模式，将自己的存货周转天数降至37天，国美则从2007年的48天上行至68天。
“国美的库存难题一直很严重。”林波告诉《中国资讯周刊》，以便与电商做差异化，门店挑选用高毛利、高售价的高端商品，这就必然导致本就低频的家电消费人群进一步缩减。
20年前，林波从大中电器的基层售卖干起，后进入总部负责采购。林波觉得，国美从零售终端到采购的反馈一向灵敏、顺畅，哪怕是在电商崛起、国美日渐被遗忘的状态下。但随着滞销库存难题不断积累，2020年疫情暴发后，售卖逐步走向失控。
“最直接的作用就是我们着手加班。”2020年，林波已升任管理部门的部长，负责商品确认。“由于售卖不好的状况下就需要确认，确认商品为什么不好卖，或者店面为什么引流不顺利，我们的库存到底是什么状况，滞销90天、180天和360天的比例是怎样的。一直一直在确认，头昏脑胀，但实际上大家心知肚明，经济大生态不好，电商比拼力更强。”林波告诉《中国资讯周刊》。
“库存不良，需要改进，我们就提出提议，如何售卖、如何去跟厂家谈判。但解决这些难题需要钱，比如促销打折，钱在售卖部门掌握，要向集团申请资金，但或许由于没有钱，最后就是解决不了，基础就推不动。”林波记忆。
从2016年起，国美零售就已坠入亏损深渊，到2021年末，5年已累计亏损约200亿元，早已孤木难支，总算在黄光裕归来后，彻底崩塌。(应受访者请求，初颖、林波为化名)
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