北京时间8月19日下午，哔哩哔哩（简称B站）亮相了2021年第二季度财报。
这是一份超出确认师预期的财报，B站也在财务数字上标注了一些亮点。其中，2021年第二季度总收益为人民币44.9亿元，热门双11预售报道较2020年第二季度同比增长72%，超出行业预期的42.9亿元；月活跃使用者同比增长38%至2.37 亿，其中移动端月活跃使用者同比提升44%至2.2亿；日活跃使用者达6270万，同比增长24%；月均付费使用者同比增长62%达2090 万。
可是，在总收益持续增长的另外，B站的亏损也在持续拓展。二季度B站净亏损为人民币11.2亿元，同比拓展96.5%；改动后的非美国会计通用准则（Non-GAAP）的净亏损为8.6亿元，同比增多80.3%。
一周前爱奇艺新近亮相的财报显示，二季度其净亏损为人民币13.8亿元，苏州就业形势资讯比B站的11.2亿元多出2.6亿元，而爱奇艺二季度76亿元的总收益却显著多于B站44.9亿元的总收益。持续拓展的亏损令外界持续留意B站的盈利能力。
整体来看，B站二季度财报中的大若干资料都展现出了稳健增长的走向，不论是使用者增长还是收益结构，基础都在向着B站期望的方向进展。
B站当下按照四大业务确认收益：分别为移动游戏、增值办事、广告和电商及其他。除游戏业务外，几项收益在二季度均做到了各异程度的同比增长。
而这一次财报体现出的特色相当显著：曾经是收益“大腿”的游戏业务的放缓给B站带来压力，可是整体结构的完善已然成效显著。
2018年B站在纳斯达克开售时，由于招股书显示B站对游戏收益的依赖过高，不少人曾将B站定义为一家“游戏企业”。深夜文案榜单过去很长一段时间，游戏都是B站的收益支柱，2017年游戏收益的营收贡献比一度达到83.4%。开售后，“影像小区”B站做了一系列完善收益结构的奋斗，且颇有成效，游戏收益占总营收的比重也在持续下降。到2020年第四季度，增值办事收益首次超过游戏收益，变成B站收益的第一大来源，一直持续到如今。
收益结构的不断完善是B站一直追求的，可是前提是兴办在各项业务稳定增长的基础上。所以二季度财报里游戏业务呈现增速放缓的走向，给这个转变带来一丝阴影。
该季度B站移动游戏收益为人民币12.3亿元，较2020年第二季度的最新笔记本电脑热点12.5亿元略有下降，较上一季度环比仅增5%。相比之下，第一大收益来源增值办事在二季度收益达到16.3亿元，同比大增98%。
B站董事长兼CEO陈睿在财报电话会中将游戏收益增速放缓归因于供给侧新游的缺乏，“不管是游戏代理还是联运业务，收益的增多都需要新游戏的接入，但是过去半年，全部行业拿到版号的游戏太少，导致我们的游戏供给是低于预期的。另外由于同样的缘由，我们很多游戏档期延后了，所以游戏业务的收益增速也变低了。”
尽管有行业大生态因素的作用，游戏增速放缓依然让人质疑B站二季度在游戏领域种种投入的成效。
该季度，B站在游戏领域的大动作含有以9.6亿港元战略投资心动联网，代理的分辨率风RPG手游《坎公骑冠剑》官方公测等。《坎公骑冠剑》是B站本年上半年最重磅的游戏商品，B站在这款代理商品上压下重注，不只在站内全方位使用，还在含有微博、百度、微信、抖音信息流、斗鱼开屏、虎牙开屏等多渠道买下广告位，宣发力度空前。
B站二季度的售卖及营销开支为人民币14亿元，同比增幅高达107%。财报中也明确标注了售卖及营销开支有一若干是来自“本企业移动游戏的宣研究支”，这是之前的财报中没有过的。
在游戏上的大力投入似乎并没有最后反映到财报收益上，另一面，B站已然着手思考起游戏业务接下来要怎么进展。
“游戏自研会是我们当前阶段的第一重点，并且我预测在几年以后我们应该会有一半以上的游戏收益会来自自研……假如说代理和联运是过去B站游戏增长的引擎，那么前方会有第二个引擎，就是自研。”陈睿在财报电话会中如此强调，从上一年着手，B站已然着手逐步投入建设自研团队，当下规模已超过1000人。
人们关心游戏业务的处境，除了从收益稳定的角度检视外，也在试图从游戏业务的策略和效果中判断B站商业化能力的提升。
可是，尽管游戏陷入瓶颈期，B站财报中呈现另一个值得留意的资料，能解答人们对其商业化的疑虑：二季度，B站广告业务收益单季首次革新十亿大关，达到10.5亿元，同比增长超过200%。这一增长颇为亮眼。
此前出于维护小区氛围的需要，B站对广告所持态度一向相当谨慎，怎么接广告、何时大规模放开广告，也是人们常常关心的议题。年初B站曾给广告业务做了三点规划：一是持续加强自身商业中台的能力，经由商品能力、算力能力的提升，合作广告变现效率的提升；二是将广告接入更多的消费场景，例如直播、漫画等，在牌子和年轻人之间兴办更丰富的连接；其三，加强规范化的整合营销能力，深耕垂直领域客户。
从结局来看，B站的广告策略已然着手奏效。
以上三点也是B站副董事长兼COO李旎在财报电话会中谈及，B站二季度为提升广告收益所做的核心事情。她还谈及，该季度B站对商业化团队的架构开展了升级，把原来的商业流量治理操控系统、广告操控系统和火花操控系统打导致了B站的商业中台，另外将up主的营销团队也合并成了一个大的营销中心。
归根结底，B站广告收益的强劲增长得益于信息丰富度的不断提升。依据财报，二季度B站月均活跃UP主数量达240万，同比增长25%；月均影像投稿量达840万，同比增长41％；B站万粉以上的UP主数量，同比增长了47%。另外，二季度使用者日均使用时长也创下同期历史最高纪录81分钟，B站日均影像播放量达17亿次，同比提升48％。6月，B站还诞生了渠道首个破亿影像“猛男版”《新宝岛》。
B站的广告逻辑是“信息即广告，广告即信息”，信息丰富度和观看量的提升对广告收益的增长至关重大。
随着B站广告业务的逐步放开，下一个人们研究的难题，很或许会变成B站广告的天花板有多高。
至少从如今来看，天花板还远未到。这个月初，B站曾公开花火渠道（UP主与牌子主的权威兴办渠道）启动一周年的有关资料。其中谈及，截止本年6月，花火入驻牌子同比增长2050%，中腰部UP主接单率同比提升超100%，牌子在B站上复投率达75%；过去一年，有3000多条商单影像登上热门，相当于平均每天都有超过10条商单上榜。
从这次财报可以看出，以B站的使用者结构和增长速度，以及信息生态的持续繁荣，再把它当作“游戏企业”早就不合时宜了。而当游戏业务在企业整体结构中的人物总算可以正常化，B站接下来所做的动作将真正体现出它在今日究竟如何定义自己。