“宁王”挨骂，LG新能源也笑不出来 - {$web_name} 全球动力电池老大与老二
眼下，全球动力电池老大与老二，双双遭受非议。
前不久，宁德时代董事长曾毓群强调“估值应参考全球级高技术企业早期水平”，盘点免费试玩排行对企业当下在资本行业遭受冷遇愤愤不平。
但是，曾毓群的言论，并未获得外界的共识。
“简直是痴人说梦。制造业就制造业，装什么大尾巴狼!”前国金证券确认师、互联网怪盗团创始人裴培对其标榜的高技术不屑一顾。
与宁德时代一样，LG新能源的日子也不好过，堪称难兄难弟。
LG新能源2022年1月27日登陆韩国证券交易所的开盘价为59.7万韩元，之后一路走低，到了5月10日股价为39.35万韩元，跌幅高达34.09%。
那么，LG新能源为何也在资本行业“失宠”?LG新能源遭侵蚀的利润，都去哪儿了?关注realme指南与宁德时代对垒，谁的赢面更大?
业绩“失速”，市占率下滑
LG新能源，无疑是宁德时代最大的对手。
据韩国行业探究机构SNE Research的资料显示，2021年全球动力电池装机量排行榜，宁德时代以全球装机量96.7GWh、行业占有率32.6%的分数位列第一，紧随其后的为LG新能源，全球装机量为60.2GWh、行业占有率为20.3%。
因而，开售之初，LG新能源备受外界追捧。
这其中，元大证券旗下韩国确认师Cho Byung-Hyun的观点尤为醒目：“这是一只必须入手的股票。”
彼时，LG新能源首席执行官权英寿意气风发：“在电动汽车电池行业的全球竞赛中，LG新能源将不久击败中国比拼对手宁德时代。”
理想很丰满，现实很残酷。
2022年第一季度，全球动力电池装车总量为95.1GWh，同比增长93.3%，成年人的工作：你值得被坚定选择其中宁德时代同比增长137.7%，行业占有率从28.5%上升至35%，而排名第二的LG新能源同比增长39.1%，增速远不及行业均值，更为糟糕的是行业占有率从22.1%下滑至15.9%。
两者的差距拉大了
这意味着，LG新能源与宁德时代的差距，反而拉大了。
有关此，从业绩也可见一斑：2022年第一季度，LG新能源的营业收益为4.34万亿韩元，上一年同期为4.25万亿韩元;营业利润为2589亿韩元，上一年同期为3412亿韩元;营业收益与净利润，同比双双下滑。
与之对应的是，宁德时代2022年第一季度营业收益为486.7亿元，同比增长153%;净利润为14.93亿元，同比下降23.62%。
以上可见，宁德时代陷入增收不增利的困境，而LG新能源则面临“失速”的隐患。
一名业内人士告诉锌刻度：“LG新能源尽管开局不利，但手中订单还是揭秘白敬亭测评充足，后续还有翻盘的本钱，毕竟新能源是一个高确定性赛道，行业蛋糕依然在不断做大。”
据公开资料显示，LG新能源仍将2022年的年度售卖目标设定为19.2万亿韩元，与2021年相比增长8%。
成本传导不畅，打落牙齿和血吞
LG新能源如此狼狈，与供需错配有莫大的关系。
如今，新能源大潮已至，汽车行业迎来百年未见的大变局，据中国汽车工业协会的资料显示，2022年4月中国汽车出货104万辆，同比下降50.6%;但新能源汽车出货29.9万辆，同比上涨44.6%。
此消彼长之下，打乱了新能源汽车供应链原本的节奏。
新能源汽车出货飙升，推动对动力电池的需求不断增多，迫使动力电池企业走上扩张之路，而新建一条动力电池产线快则九个月、慢则一年多，从而需要更多的锂、钴、镍等原材料，难题在于开矿并非可以速成，往往耗时数年。
如此一来，上游原材料开启了暴涨模式。
据百川盈孚的资料显示，2021年境内电池级碳酸锂均价年度涨幅超400%，到了2022年第一季度，均价一度革新每吨51万元，而2020年下半年一度每吨还不到5万元，一两年时间电池级碳酸锂的售价暴涨10倍以上。
对此，上游企业赣锋锂业副董事长王晓申如此感叹：“我们预计到它会涨，但是没有想到会涨得这么快、这么多。”
碳酸锂之外，金属钴与金属镍的售价也处于历史高位。
如此一来，LG新能源的营业成本大幅攀升，其财报的“其他管理开支总额”从2020年的5772.44亿韩元上涨至2021年的14636.97亿韩元，涨幅高达153.57%，而2022年第一季度上游原材料售价持续大幅上扬，承压自然更为显著。
LG新能源的营业成本大幅攀升
更为糟糕的是，车企对动力电池的不断涨价有一定的抵触情绪，成本传导并不畅。
对此，宁德时代公开强调：“企业出于维护行业养生进展角度，前期承担了较大的原材料售价涨幅。”
行业老大都如此，身为行业老二的LG新能源也不得不“打落牙齿和血吞”。
一名行业人士告诉锌刻度：“LG新能源的营收增速之所以不及宁德时代，首要是由于宁德时代的磷酸铁锂电池成熟迅速，而LG新能源过于依赖三元锂电池。”
需要注意的是，动力电池的供不应求并相当态。
据高工产业探究院预测，我国2021年的动力电池出货量为220GWh，预计2025年全球动力电池出货量将达到1.55TWh。
而据公开资料显示，仅宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、国轩高科与中航锂电这5家中国企业的2025年规划产能就高达2.52TWh，更不用遑论LG新能源、SK On、三星SDI等海外企业都在加码。
从这个角度来看，LG新能源前方要面对的是产能过剩的隐患。
“宁王”切入腹地，亟待补短板
远的不说，LG新能源当下面临三个严峻的考验。
先是，宁德时代海外加码。
某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度：“LG新能源的客户面更广，在欧美的长处更为显著，宁德时代的基础盘在境内，在均衡上有所欠缺，好在盈利能力更强，只能说各有千秋。”
对宁德时代而言，2022年堪称出海元年。
其出海第一站定在德国，于2019年开工，打算于2022年底官方投产，届时将转发欧洲行业高速成熟的蛋糕。
须知，欧洲是LG新能源的腹地。
2020年欧洲新能源汽车行业爆发，出货反超中国行业，变成LG新能源起势的核心，从而起势变成赛道不可忽视的对手，乃至一度超越宁德时代。
另外，宁德时代于2022年4月15日亮相印尼建厂，意图开辟东南亚行业。
曾毓群之前对外强调：“宁德时代正考虑加拿大、墨西哥等地建厂的或许性。美国行业，宁德时代一定要进去。”
简而言之，LG新能源与宁德时代的战线更长了。
其次，磷酸铁锂掉队。
金属钴每吨报价50万元以上，金属镍每吨报价20万元左右，与之对应的是磷酸、铁都是每吨5000元级的商品，所以磷酸铁锂锂电池的成本长处肉眼可见。
金属镍价高企
据万联证券预计，到2025年磷酸铁锂需求量将达到191.4万吨，对应111万吨磷矿(折纯)，2021~2025年行业复合增速超60%。
而在磷酸铁锂锂电池赛道上，LG新能源姗姗来迟。
LG新能源打算2022年达成一条磷酸铁锂电池使用生产线建设，这意味着补短板改进产能结构仍需要时间，短时间还难以做到“两条腿走路”。
再次，特斯拉自产电池加速。
LG新能源为特斯拉的首要供应商之一，可是特斯拉也在自产电池，以求将新能源汽车的核心技术与资源掌握在自己手里，以便更好地下降成本。
据TMC 2022年1月22日报导，特斯拉在弗里蒙特加藤路工厂已生产100 万颗特斯拉4680电池，13条4680电池生产线的良率高达95%。
总而言之，LG新能源与宁德时代双双水逆，前方谁能更好的降本增效、提质增效，谁才能率先摆脱困境，重新赢的资本行业的认可。
那么，LG新能源与宁德时代的“龙虎斗”仍将持续。
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