家用电器：成本下行 哪些家电股更加受益？_独家二手行情评论最新消息 钢材综合售价指数同比-16%

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　　核心观点：大宗商品售价下行，我们看好两类机遇：1)成本受益：铜、钢近期售价回落，直接利好白电、厨电成本改进;2)困境反转：2021 年利润率受损更严重的独家二手行情评论家电零部件、厨房小家电板块或有更大弹性.

　　1、 成本受益

　　大宗下行：截至6 月24 日，钢材综合售价指数同比-16%，较年初-8%，SHFE 铜结算价同比-7%，较年初-8%;塑料售价指数同比-6%，较年初-8%，均已下降至接近2021 年年初水平。其中铜、推荐消息钢售价6 月以来下行显著。

　　从成本占比角度看，厨电、白电、集成灶原材料/直接材料占营业成本比例较高，且以钢、铜为主。网友游戏本合集预计在此轮大宗下行过程中将直接纳益。

　　2、 困境反转

　　从家电细分板块2021 年毛销差同比转变状况看，小家电、零部件板块受损更为严重。

　　我们觉得小家电、零部件此前利润受损更严重的今天突发暑期档，业内人士这样看缘由在于议价权弱于其他板块，从2021 年家电各行业零售价转变状况看，厨房小家电均价涨幅在各细分板块内偏弱。在成本回落背景下，此前利润率受损严重板块或迎来更大弹性。

　　投资提议：

　　从成本占比角度，推荐【白厨电】：火星人、亿田智能、美的集团、海尔智家、领导电器。

　　从困境反转角度，推荐【厨小电/零部件】：九阳股份、小熊电器、苏泊尔、新宝股份、盾安生态、三花智控、德昌股份。

　　隐患提示：

　　原材料售价再次上行、地产复苏低于预期、探究报表使用的公开资料或许存在信息滞后或升级不及时的隐患等。

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